出资协作项目是否为投合商场热门？网络撒播的募投项目发展是否夸张？标的财物是否“物有所值”？高溢价收买估值是否合理？
近期，沐邦高科、*ST未来、东尼电子、福鞍股份四家上市公司别离就近期展开的出资协作项目、财物收买事项、募投项目的实践发展举行出资者阐明会，回应商场热门。中证中小出资者服务中心(以下简称投服中心)经过线上方法参会，为中小出资者保驾护航。
投服中心表明，主张上市公司在财物收买中审慎合理估值，防止“质次价高”的收买，削减未来或许因巨额商誉减值给上市公司带来的晦气影响，也期望上市公司能够专心主业，聚集价值发明，远离概念炒作。
沐邦高科出资协作项目
投合商场热门仍是具有必定条件
近期，沐邦高科公告与安义县人民政府、梧州市人民政府签署出资协作协议，拟一起建造8GW TOPCON光伏电池出产项目及10GW TOPCON光伏电池出产基地。
投服中心关注到，沐邦高科首要从事益智玩具、教育及医疗器械事务，未从事过TOPCON光伏电池事务，也无相关出产技能储备，仅10GW TOPCON光伏电池出产基地项目，上市公司的出资金额就高达44.75亿元，而2022年一季度末上市公司货币资金仅有6892.06万元。
因而，投服中心对项目的详细发展组织、资金来源、人才及技能储备状况提出质询。上市公司回复称，到现在，出资协作尚无实质性发展，公司拟经过银行、权益融资方法处理资金缺口，但存在融资金额不达预期的或许，现在公司无TOPCON光伏电池出产技能储备、无人才团队，项目存在较大不确定性。
数据显现，沐邦高科在公告欲跨界光伏职业后，股价曾多次涨停，接连改写前史新高。近一年半的时刻里，沐邦高科股价大涨逾5倍。8月17日，沐邦高科一度触及跌停，收盘跌逾8%。
*ST未来拟斥资38.5亿元购买的
碳酸锂职业财物是否“物有所值”
日前，*ST未来公告拟经过自有资金和自筹资金以不超越38.5亿元收买瑞福锂业70%股权及新疆东力70%股权。
瑞福锂业首要从事电池级碳酸锂等产品的出产与出售，新疆东力主营事务为锂矿石的挖掘。2016年7月、2018年3月，*ST江泉、美都动力曾拟收买瑞福锂业大都股权(2016年新疆东力为瑞福锂业的控股子公司)，2017年3月，*ST江泉公告停止买卖，美都动力于2018年4月收买了瑞福锂业部分股权，收买完结后第1年，瑞福锂业净利润为-28,211.74万元，与许诺成绩不低于42000万元相差甚远，且存在关联方违规资金拆借等公司办理不标准问题，2019年3月美都动力公告停止后续收买，并由瑞福锂业原办理团队回购其已持有的56.18%股权。
近年来，碳酸锂价格全体大幅增加。根据安泰科统计数据，国产电池级碳酸锂(99.5%)平均价已从2020年10月26日的每吨4.05万元增加至2022年8月11日的每吨47.6万元，增幅达1075.31%，本次买卖系在碳酸锂价格高位收买。
碳酸锂的直接下流为正极资料，而终端使用首要为新动力轿车、锂电储能等。跟着碳酸锂价格的大幅增加，宁德年代、国轩高科等干流电池厂一季度的净利润均呈现了大幅下滑，小鹏轿车、蔚来、理想轿车一季度悉数成绩亏本。业界专家表明，一旦上游原资料本钱超越新动力车企和顾客的接受规划，终端需求下滑将导致碳酸锂需求和价格下降。
因而，投服中心就以下问题提出质询：一是上市公司在盈余才能较弱及2021年存在控股股东资金占用、违规担保等状况下将怎么筹措大额资金完结收买；二是上市公司挑选在股票被施行退市危险警示复牌的前一天发表重组提示性公告，是否存在对冲股价利空信息的影响并投合热门概念炒作的动机；三是瑞福锂业的前史瑕疵问题是否悉数整改，上市公司是否发现新的公司办理不标准等问题；四是中信证券、高盛等头部券商均猜测，到2023年碳酸锂将呈现产能过剩，碳酸锂价格将面对下行压力，董事会是否充分考虑碳酸锂价格一旦大幅下滑将导致上市公司对瑞福锂业计提巨额商誉减值的危险；五是上市公司在前期并购医疗职业财物的作用均不达预期、转型没有成功的状况下，再次跨界收买碳酸锂职业，能否有才能将三大工业整合成功。
上市公司对前述问题给予部分正面回复，表明现在公司违规担保已悉数免除，被占用的15.8365亿元已悉数回收。到2022年6月30日，公司货币资金余额为12.9亿元，将经过以自有资金为主、不扫除外部融资，以及合理付款组织来完结买卖款的付出。公司不存在对冲股价利空信息影响，也无投合热门概念炒作动机。对收买财物的状况正逐渐核实中，暂未发现对本次买卖发生晦气影响的事项。且以为布局新动力锂电池资料职业有助于进步公司运营质量，拟聘任专业人才强化办理团队。尽管上市公司对商誉减值危险进行了提示，但未将相关危险归入估值及买卖对价中归纳考虑。
*ST未来8月17日上涨3.21%，收报25.7元/股，市值133亿元。曩昔20个买卖日内，*ST未来收成15个涨停，股价挨近翻倍。
东尼电子网络撒播募投项目
发展是否夸张
东尼电子2021年4月发布的《2021年度非公开发行A股股票预案》发表，计划对年产12万片碳化硅半导体资料项目出资4.694亿元，整个项目估计建造期36个月。
2022年7月23日，有媒体报道称“东尼电子相关人士表明，公司年产12万片碳化硅半导体资料项目计划购买约250台长晶炉及配套切磨抛设备。现在已有约50台长晶炉完结装置调试，另有约100台长晶炉正在接连装置调试。上述长晶炉及配套切磨抛设备悉数装置完结，将构成约6万片/年的产能”。
同日，一篇电话会议记录显现，东尼电子碳化硅衬底事务于2023年1月就能彻底进入大规划量产状况，且已向下流客户东莞天域供给12万片碳化硅衬底资料。东尼电子的股价从7月22日的50.82元上涨至8月15日的71.61元，涨幅40.91%，其间3个买卖日涨停，7月26日上市公司发布股票买卖反常动摇公告。
投服中心对东尼电子碳化硅衬底资料的认证发展、碳化硅项目规划达产时刻以及订单与运营收入奉献三方面问题提出质询。上市公司回复称，“公司没有得到终端客户的认证，认证难度较大，关于碳化硅衬底事务于2023年1月就能完成规划达产、碳化硅事务已取得订单的商场风闻予以否定，并表明不扫除延期的或许性，该事务存在经济效益不及预期的危险”。
数据显现，东尼电子股价近期接连大涨并创出前史新高。最近两个月，其股价现已翻倍。
福鞍股份高溢价收买
估值是否合理
福鞍股份本年5月公告，拟以36亿元收买控股股东实践操控的天全福鞍100%股权。天全福鞍首要为锂电池负极资料厂商供给石墨化加工服务。
投服中心关注到上市公司主营铸钢件的出产出售及烟气办理工程服务，本次收买归于跨界并购，且估值增值率高达1146.21%，显着高于此前同类收买买卖溢价水平。因而，投服中心对上市公司是否具有从事石墨化加工服务的事务根底，本次估值是否合理两方面提出质询。
上市公司回复称，“本次收买是公司在2021年底参股四川瑞鞍新资料进入锂电负极资料范畴之后，进一步深化锂电池负极资料职业布局的严重行动。未来天全福鞍的日常运营将持续由原运营办理团队担任。本次估值较高的原由于天全福鞍现在尚处于产能建造阶段，2022年底将构成6万吨石墨化加工才能，2023年底将全体产能到达10万至12万吨，天全福鞍猜测2023年及2024年石墨化加工收入估计达17亿元和20亿元左右”。一起，上市公司还就跨界收买或许面对的商场竞争、技能晋级、出产办理等方面的危险进行了提示。
作为上市公司股东及出资者维护组织，投服中心期望上市公司勇于创新、开拓进取，进步公司运营功率，用实实在在的成绩报答广阔出资者。主张上市公司在财物收买中，审慎合理估值，防止“质次价高”的收买，削减未来或许因巨额商誉减值给上市公司带来的晦气影响。也期望上市公司能够专心主业，聚集价值发明，远离概念炒作。